Тема 3.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
- 1. Анализ прибыли предприятия
- 2. Расчет и оценка показателей рентабельности предприятия
Прибыль — это выраженный в денежной форме чистый доход предпринимателя на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предпринимательской деятельности; прибыль представляет собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осуществления предпринимательской деятельности.
Прибыль — это особый систематически воспроизводимый ресурс коммерческой организации, конечная цель развития бизнеса. Сущность рассматриваемой экономической категории заключается в том, что необходимый уровень прибыли — это:
- основной внутренний источник текущего и долгосрочного развития организации;
- главный источник возрастания рыночной стоимости организации;
- индикатор кредитоспособности организации;
- главный интерес собственника, поскольку он обеспечивает возможность возрастания капитала и бизнеса;
- индикатор конкурентоспособности организации при наличии стабильного и устойчивого уровня прибыли;
- гарант выполнения организацией своих обязательств перед государством, источник удовлетворения социальных потребностей общества.
Поддержание необходимого уровня прибыльности - объективная закономерность нормального функционирования организации в рыночной экономике. Систематический недостаток прибыли и ее неудовлетворительная динамика свидетельствуют о неэффективности и рискованности бизнеса — одна из главных внутренних причин банкротства.
Структурно-логическая схема формирования финансовых
результатов организации
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов)
|
|
|
|
-
|
Себестоимость проданных товаров, продукции работ, услуг
|
|
Доходы и расходы по обычным
видам деятельности
|
|
Валовая прибыль
|
|
|
-
|
Коммерческие расходы
|
|
|
-
|
Управленчсесик6е расходы
|
|
|
|
Прибыль (убыток) от продаж
|
|
|
Прочие доходы и расходы
|
+
|
Проценты к получению
|
|
-
|
Проценты к уплате
|
|
+
|
Доходы от участия в других организациях
|
|
+
|
Прочие доходы
|
|
-
|
Прочие расходы
|
|
|
Прибыль (убыток) до налогообложения
|
|
|
|
+
|
Отложенные налоговые активы
|
|
|
|
-
|
Отложенные налоговые обязательства
|
|
|
|
-
|
Текущий налог на прибыль
|
|
|
|
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного года
|
|
|
|
Анализ данных видов прибыли заключается в том, чтобы
1) исследовать динамику различных видов прибыли предприятия: валовой, прибыли от продаж и прибыли до налогообложения и чистой прибыли;
2) оценить, какие факторы и в какой мере повлияли на изменение различных видов прибыли, в частности как на динамику прибыли повлияли изменения выручки, себестоимости, коммерческих управленческих и прочих расходов, прочих доходов и т.п.
Методика проведения данного анализа была рассмотрена в теме «Отчет о прибылях и убытках» дисциплины «Анализ финансовой отчетности».
Распределение чистой прибыли происходит в следующей последовательности:
1. Из чистой прибыли осуществляются отчисления в обязательные резервный и др. фонды специального назначения, которые формируются на предприятия в соответствии с его организационно-правовой формой и положениями устава.
2. Оставшаяся часть прибыли разделяется на капитализируемую и потребляемую части. Капитализируемая часть прибыли остается на предприятии и направляется на его производственное развитие, а потребляемая – расходуется на материальное поощрение работников и выплату дивидендов.
3. Потребляемая часть прибыли распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд материального поощрения персонала. Основной такого распределения является избранный тип дивидендной политики.
Качество прибыли — это обобщенная характеристика структуры источников формирования прибыли организации. Высокое качество операционной прибыли характеризуется ростом объема выпуска продукции, снижением уровня операционных затрат, а низкое качество — ростом цен на продукцию без увеличения объема ее выпуска и реализации в натуральных показателях.
Ведущую роль в повышении качества прибыли играет снижение себестоимости продукции. Это характеризует интенсивный путь роста прибыли, путь использования собственных внутренних резервов.
2. Показатели рентабельности и методика их расчета
Экономическая эффективность работы организации характеризуется относительными показателями рентабельности, или прибыльности (доходности) организации.
Общая формула расчета рентабельности:
R = П / пок-ль по отношению к которому рассчитывается рентабельность
- 1. Показатели рентабельности продаж
Рентабельность продаж (продукции) показывает размер прибыли на рубль реализованной продукции. Показатель рентабельности продаж может быть рассчитан как по прибыли от реализации, так и по чистой прибыли.
Расчет по прибыли от реализации:
R прр = П реал / ВР *100%
Расчет по чистой прибыли:
R прч = П чист / ВР *100%
На изменение рентабельности продаж влияют 2 фактора:
- изменение в себестоимости реализованной продукции;
- изменение цен на продукцию.
- 2. Показатели рентабельности активов
2. Рентабельность совокупного капитала (совокупных активов) - это наиболее общий показатель в системе характеристик рентабельности, отражающий величину прибыли на единицу совокупных активов или совокупного капитала предпрития (всех финансовых ресурсов организации независимо от источников их финансирования). Данный показатель называют нормой прибыли.
R с.а = П чист / средняя величина активов *100%
Рентабельность совокупных активов можно представить следующим образом:
R ак = П чист / А = П чист / А * ВР/ВР = П чист / ВР * ВР/А = R пр * Об А
Где Об А - оборачиваемость активов.
Таким образом, рентабельность совокупного капитала зависит от рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Отсюда следует, что значительная доля прибыли в объеме продаж не всегда обеспечивает высокую рентабельность активов; это становится возможным лишь при большой оборачиваемости активов.
Оборачиваемость активов существенно различается по отраслям в соответствии с особенностями производственного процесса. Так, фондоемкие производства с высокой долей основных средств в составе имущества организации характеризуются относительно низким уровнем (менее единицы) производительности активов и длительным (более одного года) периодом оборачиваемости всех активов.
При низкой рентабельности продукции необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости активов и их элементов. А низкая оборачиваемость активов может быть компенсирована преимущественно повышением рентабельности продаж, т.е. снижением затрат на производство продукции, работ, услуг и (или) ростом цен.
Рентабельность оборотных активов отражает величину прибыли на рубль оборотного капитала.
Анализируется подобно вышеназванному показателю.
1.2. Рентабельность производственных фондов характеризует величину прибыли на рубль производственных фондов.
R пф = П чист / ПФ
где ПФ - стоимость производственных фондов, которая складывается из стоимости основных производственных фондов и оборотных производственных фондов. Поэтому рентабельность производственных фондов можно представить в следующем виде:
R пф = П чист / (ОПФ + ОбПФ) = (П чист / ВР) / (ОПФ / ВР + ОбПФ / ВР) =
= R пр / (fe + eo)
Где ео – величина производственных фондов в расчете на рубль продукции
Таким образом, рентабельность производственных фондов прямо пропорциональна рентабельности продаж и обратно пропорциональна фондоемкости продукции и величине производственных фондов на рубль продукции.
2.4. Рентабельность чистых активов (собственного капитала)
R ч.ак = П чист / ср. величина чистых активов
Где чистые активы - это разность между суммой активов, принимаемых к расчету и суммой соотвествующих пассивов.
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
- оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
- кредиторская задолженность;
- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
- резервы предстоящих расходов;
- прочие краткосрочные обязательства.
Для АО и для др. предприятий чистые активы = реальный собственный капитал
Данный показатель важен для собственников, поскольку они вкладывают в организацию свои средства с целью получения прибыли на вложенный капитал. Рентабельность реального собственного капитала сравнивается с возможностями получения дохода от вложения этих средств в ценные бумаги или другое производство.
Рентабельность чистых активов служит важным критерием при котировке акций на бирже, является основой формирования рыночного курса акций.
- 2. Рентабельность капитала
3.1. Рентабельность собственного капитала — характеризует величину чистой прибыли на рубль собственного капитала.
где III раздел баланса - «Капитал и резервы»;
строка 640 баланса «Доходы будущих периодов»;
строка 650 баланса «Резервы предстоящих расходов».
Рентабельность собственного капитала можно представить следующим образом
3.2. Рентабельность акционерного (уставного) капитала - характеризует эффективность использования акционерного капитала
где строка 410 баланса - «Уставный капитал»
3.3. Рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала — характеризует эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок.
Величину инвестиционного капитала определяют по данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долгосрочных пассивов:
= П чист / 0,5 (собственный к-л н.г. + долгосрочные пассивы н.г. + собственный к-л н.г. + долгосрочные пассивы н.г.)
При анализе показатели рентабельностей