Вопрос №1. Оценка уровня использования экономического потенциала хозяйствующего субъекта
В процессе анализа экономического потенциала хозяйствующего субъекта и его бизнеса возможны два альтернативных варианта оценки:
¦ определение рыночной стоимости собственного капитала компании, владеющей рассматриваемым предприятием как имущественным комплексом;
¦ определение рыночной стоимости всего инвестированного в предприятие капитала как собственного, так и заемного.
Результатом исследования потенциала хозяйствующего субъекта и его бизнеса является создание моделей собственного капитала (Equity Model) и инвестированного капитала (Entity Model). Для их построения используется система различных показателей, которые можно сгруппировать в зависимости от интересов пользователей информации:
¦ показатели, на которые для оценки бизнеса ориентируется администрация предприятия;
¦ показатели собственников бизнеса;
¦ система показателей, в определении которых заинтересованы кредиторы или инвесторы.
В результате оценки экономического потенциала хозяйствующего субъекта администрация предприятия заинтересована прежде всего в определении эффективности использования ресурсов бизнеса. Начальная оценка производственной эффективности бизнеса в целом или любого из его подразделений проводится на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках) и заключается в сравнении показателей выручки, себестоимости и основных составляющих прибыли за разные периоды времени с аналогичными данными предприятий-конкурентов. Основными показателями анализа операционной деятельности являются:
а) процентное соотношение выручки от продаж и себестоимости производства. Необходимость определения данного коэффициента обусловлена тем, что компании могут использовать различные методы калькулирования себестоимости продукции, что оказывает влияние на уровень их прибыли и запасов;
б) отношение прибыли после налогообложения к объему продаж. Этот коэффициент характеризует способность бизнеса не только возмещать различные затраты, но и обеспечивать аккумулирование средств для владельцев бизнеса. В зарубежной практике наиболее значимым является коэффициент, отражающий отношение чистой прибыли от операционной деятельности к стоимости используемых для ее формирования активов (МОРАТ). В свою очередь чистая прибыль от операционной деятельности корректируется на сумму чрезвычайных доходов и расходов, которые не относятся к результатам основной деятельности предприятия;
в) отношение различных статей затрат отчетного периода к выручке от продаж. В результате расчета данного коэффициента администрация предприятия получает возможность определить долю каждой статьи затрат в объеме реализованной продукции.
Последующая оценка бизнеса с позиции администрации предприятия проводится с помощью анализа вклада прибыли и оценки эффективности управления ресурсами.
Анализ вклада прибыли заключается в определении ее от каждой конкретной группы продуктов или всего бизнеса в целом, так как даже в пределах одной компании отдельные линии продуктов или услуг могут вносить различный вклад в затраты и прибыль. В зарубежных компаниях для получения необходимой информации проводится так называемый попроцессный анализ, при котором исходя из технологических взаимосвязей выделяют этапы производства, а затем проводят распределение ресурсов и затрат в соответствии с данными этапами. Такое распределение позволяет более точно определить требуемую для того или иного процесса величину инвестиций и затрат.
Анализ эффективности управления ресурсами компании проводится на основе данных бухгалтерского баланса путем определения пропорций соответствующих групп активов и финансовой устойчивости бизнеса. Для выявления общих тенденций применения активов рассчитываются различные коэффициенты, которые характеризуют оборот капитала, используемого для поддержания определенного уровня бизнеса, а также эффективность использования его активов.
Эффективность активов с позиции поддержания определенного уровня продаж отражает коэффициент оборачиваемости, который рассчитывается отношением выручки к общей сумме активов или чистым активам (инвестированному капиталу) компании. Для анализа использования активов рассчитываются также:
¦ коэффициент оборачиваемости запасов, который позволяет определить период обновления запасов предприятия;
¦ коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, который характеризует средний срок погашения задолженности дебиторов;
¦ коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, определяющий средний срок погашения задолженности кредиторам;
¦ показатели эффективности использования кадровых ресурсов, т.е. производительность труда, выручка на одного сотрудника, сумма компенсаций и денежных выплат на одного сотрудника и др. Большинство коэффициентов рассчитывается на основе статистической информации, результатов личных наблюдений и анкетирования.