Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Тема 3.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

1. 1.     Анализ прибыли предприятия
2. 2.     Расчет и оценка показателей рентабельности предприятия

Прибыль — это выраженный в денежной форме чистый до­ход предпринимателя на вложенный капитал, характеризующий его вознаграждение за риск осуществления предприниматель­ской деятельности; прибыль представляет собой разность между совокупным доходом и совокупными затратами в процессе осу­ществления предпринимательской деятельности.

Прибыль — это особый систематически воспроизводимый ресурс коммерческой организации, конечная цель развития биз­неса. Сущность рассматриваемой экономической категории за­ключается в том, что необходимый уровень прибыли — это:

1. основной внутренний источник текущего и долгосрочного развития организации;
2. главный источник возрастания рыночной стоимости орга­низации;
3. индикатор кредитоспособности организации;
4. главный интерес собственника, поскольку он обеспечивает возможность возрастания капитала и бизнеса;
5. индикатор конкурентоспособности организации при нали­чии стабильного и устойчивого уровня прибыли;
6. гарант выполнения организацией своих обязательств перед государством, источник удовлетворения социальных потреб­ностей общества.

Поддержание необходимого уровня прибыльности - объек­тивная закономерность нормального функционирования организации в рыночной экономике. Систематический недостаток при­были и ее неудовлетворительная динамика свидетельствуют о не­эффективности и рискованности бизнеса — одна из главных внут­ренних причин банкротства.

Структурно-логическая схема формирования финансовых

результатов организации

Анализ данных видов прибыли заключается в том, чтобы

1)                              исследовать динамику различных видов прибыли предприятия: валовой, прибыли от продаж и прибыли до налогообложения и чистой прибыли;

2)                              оценить, какие факторы и в какой мере повлияли на изменение различных видов прибыли, в частности как на динамику прибыли повлияли изменения выручки, себестоимости, коммерческих управленческих и прочих расходов, прочих доходов и т.п.

Методика проведения данного анализа была рассмотрена в теме «Отчет о прибылях и убытках» дисциплины «Анализ финансовой отчетности».

Распределение чистой прибыли происходит в следующей последовательности:

1. Из чистой прибыли осуществляются отчисления в обязательные резервный и др. фонды специального назначения, которые формируются на предприятия в соответствии с его организационно-правовой формой и положениями устава.

2. Оставшаяся часть прибыли разделяется на капитализируемую и потребляемую части. Капитализируемая часть прибыли остается на предприятии и направляется на его производственное развитие, а потребляемая – расходуется на материальное поощрение работников и выплату дивидендов.

3. Потребляемая часть прибыли распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд материального поощрения персонала. Основной такого распределения является избранный тип дивидендной политики.

Качество прибыли — это обобщенная характеристика струк­туры источников формирования прибыли организации. Высокое качество операционной прибыли характеризуется ростом объема выпуска продукции, снижением уровня операционных затрат, а низкое качество — ростом цен на продукцию без увеличения объема ее выпуска и реализации в натуральных показателях.

Ведущую роль в повышении качества прибыли играет сниже­ние себестоимости продукции. Это характеризует интенсивный путь роста прибыли, путь использования собственных внутренних резервов.

2.  Показатели  рентабельности  и  методика  их  расчета

Экономическая эффективность работы организации характе­ризуется относительными показателями рентабельности, или прибыльности (доходности) организации.

Общая формула расчета рентабельности:

 R =  П / пок-ль по  отношению к  которому рассчитывается рентабельность 

1. 1.     Показатели  рентабельности  продаж

Рентабельность продаж (продукции) показывает размер прибыли на рубль реализованной продукции. Показатель рентабельности продаж может быть рассчитан как по прибыли от реализации, так и по чистой прибыли.

Расчет  по прибыли от реализации:

R пр_р = П реал / ВР *100%

Расчет по чистой прибыли:

R пр_ч = П чист / ВР  *100%   

На  изменение  рентабельности  продаж  влияют  2  фактора: 

• изменение в себестоимости реализованной продукции;
• изменение цен на продукцию.

1. 2.     Показатели  рентабельности  активов

2. Рентабельность совокупного капитала (совокупных активов)  - это наибо­лее общий показатель в системе характеристик рентабельности, отражающий величину прибыли на единицу совокупных активов или совокупного капитала предпрития (всех финансовых ресурсов организации независимо от источ­ников их финансирования). Данный показатель называют нор­мой прибыли.

  R с.а = П чист / средняя величина активов *100%

Рентабельность  совокупных  активов  можно  представить  следующим  образом:

     R ак = П чист / А = П чист / А * ВР/ВР = П чист / ВР * ВР/А = R пр * Об А

Где  Об А -  оборачиваемость  активов. 

Таким  образом,  рентабельность  совокупного  капитала  зависит  от рентабельности продаж и оборачиваемо­сти  активов. Отсюда следует, что значи­тельная доля прибыли в объеме продаж не всегда обеспечивает высокую рентабельность активов; это становится возможным лишь при большой оборачиваемости активов.

Оборачиваемость активов существенно различается по от­раслям в соответствии с особенностями производственного про­цесса. Так, фондоемкие производства с высокой долей основных средств в составе имущества организации характеризуются относительно низким уровнем (менее единицы) произво­дительности активов  и  дли­тельным (более одного года) периодом оборачиваемости всех ак­тивов.  

При низкой рентабельности продукции необходимо стремить­ся к ускорению оборачиваемости  активов и их элементов.  А  низкая оборачиваемость активов может быть компенсирована преимущественно повышением рентабельности продаж, т.е. сни­жением затрат на производство продукции, работ, услуг и (или) ростом цен.

Рентабельность оборотных активов  отражает  величину  прибыли  на  рубль  оборотного  капитала. 

Анализируется  подобно  вышеназванному  показателю.

1.2.       Рентабельность производственных  фондов  характеризует  величину  прибыли  на  рубль  производственных  фондов.   

R пф = П чист / ПФ

 где  ПФ -  стоимость  производственных  фондов,  которая  складывается  из  стоимости  основных  производственных  фондов  и  оборотных  производственных  фондов. Поэтому  рентабельность  производственных  фондов  можно  представить  в  следующем  виде:

R пф =  П чист /  (ОПФ + ОбПФ)  =  (П чист / ВР) /  (ОПФ / ВР + ОбПФ / ВР) =

   =  R пр  /  (fe + eo)

Где  ео – величина  производственных  фондов  в  расчете  на  рубль  продукции 

Таким  образом,  рентабельность  производственных  фондов  прямо  пропорциональна  рентабельности  продаж  и  обратно  пропорциональна  фондоемкости  продукции  и  величине  производственных  фондов  на  рубль  продукции. 

2.4.  Рентабельность  чистых  активов (собственного  капитала) 

R ч.ак = П чист / ср. величина  чистых  активов

Где  чистые  активы -  это  разность  между  суммой  активов,  принимаемых  к  расчету  и  суммой  соотвествующих  пассивов.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
• оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

• долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
• краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
• кредиторская задолженность;
• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
• резервы предстоящих расходов;
• прочие краткосрочные обязательства.

Для  АО и для др. предприятий   чистые  активы = реальный  собственный  капитал

Данный показатель важен для собствен­ников, поскольку они вкладывают в организацию свои средства с целью получения прибыли на вложенный капитал. Рентабель­ность реального собственного капитала сравнивается с возможно­стями получения дохода от вложения этих средств в ценные бу­маги или другое производство.

Рентабельность чистых активов служит важным критерием при котировке акций на бирже, является основой формирова­ния рыночного курса акций.

1. 2.     Рентабельность  капитала 

3.1.  Рентабельность  собственного капитала — характеризует  величину  чистой  прибыли  на  рубль  собственного  капитала.

где  III раздел баланса - «Капитал и резервы»;

       строка 640 баланса «Доходы будущих перио­дов»;

       строка 650 баланса «Резервы предстоящих расходов».

Рентабельность  собственного  капитала  можно  представить  следующим  образом

3.2.                    Рентабельность  акционерного (уставного) капитала -  характеризует  эффективность  использования  акционерного  капитала

где строка 410 баланса -  «Уставный капитал»

3.3. Рентабельность  инвестиционного (перманентного) капитала — характеризует эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок.

Величину инвестиционного капитала определяют по данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долго­срочных пассивов:

= П чист / 0,5 (собственный к-л н.г. +  долгосрочные пассивы н.г. + собственный к-л н.г. +  долгосрочные пассивы н.г.) 

 При анализе показатели рентабельностей